在人民幣國際化五周年之際，監(jiān)管層正加速對人民幣國際化的推動。
日前，央行發(fā)布《關于人民幣合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資有關事項的通知》（下稱《通知》）稱，境內(nèi)的合格機構(gòu)投資者可采用人民幣的形式投資境外的人民幣資本市場，RQDII機制正式推出。“這是人民幣國際化的加速，是金融改革資本項下開放邁出的一大步。”中國人民大學重陽金融研究院研究員劉英向《第一財經(jīng)日報》表示。
滬港通配套措施
RQDII即RMB Qualified Domestic Institutional Investor。境內(nèi)人民幣將可以RQDII的形式投資境外人民幣計價資本市場，且與QDII額度的審批制不同，RQDII將以實際募集規(guī)模為準。
《通知》規(guī)定，人民幣合格投資者可以自有人民幣資金或募集境內(nèi)機構(gòu)和個人人民幣資金，投資于境外金融市場的人民幣計價產(chǎn)品(銀行自有資金境外運用除外)。這意味著，個人可以通過向金融機構(gòu)購買境外人民幣產(chǎn)品。
市場普遍認為，此舉意在拓寬人民幣資金雙向流動渠道，便利人民幣合格境內(nèi)機構(gòu)投資者境外證券投資活動。“逐步放開資本項目是大勢所趨，不久，上海自貿(mào)區(qū)個人資本項目將開放，合格投資者可用美元進行投資交易。”民生銀行金融市場部首席分析師李志強向《第一財經(jīng)日報》分析稱，近年來，我國一直在大力推進人民幣國際化，《通知》的發(fā)布使得人民幣國際化又往前一步。
李志強稱，據(jù)此看來，個人可以通過境內(nèi)金融機構(gòu)購買境外的人民幣金融產(chǎn)品，實現(xiàn)境外投資。從人民幣國際化角度來看，這將刺激境外人民幣金融產(chǎn)品的發(fā)展。近年來，離岸人民幣結(jié)算中心相繼成立，境外投資者可通過結(jié)算中心兌換人民幣，大大便捷了人民幣投資交易的流動。“這是與17日開通的滬港通配套的措施。”劉英向《第一財經(jīng)日報》表示，對港股市場的開放，實際上是對全球的開放，香港股市英美投資者近半。
劉英表示，這標志著人民幣資本項下開放提速和人民幣國際化的加速。滬港通17日正式啟動，香港金管局宣布同日起取消香港居民每日兌換人民幣2萬元的限額。香港居民的人民幣現(xiàn)鈔兌換和銀行對香港居民的人民幣貸款和融資限制亦將不再適用。
不另設額度審批
《通知》要求，人民幣合格投資者可根據(jù)實際募資情況上調(diào)產(chǎn)品最大發(fā)行規(guī)模。市場人士分析稱，此舉意味著RQDII不再像RQFII那樣另設額度審批，通過簡政放權(quán)充分尊重投資者對外投資的自主性。
與此相對應的，本月初，央行對跨國企業(yè)集團跨境雙向人民幣資金池業(yè)務實行上限管理。專家稱，此舉鼓勵企業(yè)對外投資“走出去”，方便企業(yè)結(jié)匯管理，也方便央行和銀監(jiān)會對其進行監(jiān)管。
從歷史經(jīng)驗和交易投資需求看，人民幣國際化迫切需要一個規(guī)模大、流動性好的離岸市場支撐。劉英稱，人民幣國際化需要“三步走”：第一步是放開匯率，第二步是可自由兌換，第三步是能成為國際儲備貨幣。而其中關鍵的一步是“自由兌換”。我國人民幣國際化正處于第二步，也即可自由相互投資階段。“企業(yè)用人民幣投資，國外愿意接受。之前企業(yè)要投資，當?shù)刂唤邮苊涝?，那企業(yè)就只能兌換，掙來的錢就還得換成人民幣，現(xiàn)在用人民幣直接交易，避免了匯兌風險。”劉英說，這是人民幣“走出去”的一個方面。擴大企業(yè)對外投資，也是國家鼓勵的。
此外，《通知》規(guī)定了境外投資資金匯出規(guī)模應以實際募資規(guī)模為準，并不得超過其向國務院金融監(jiān)督管理機構(gòu)報送的產(chǎn)品最大發(fā)行規(guī)模。
鼓勵民間投資
《通知》也被解讀為央行鼓勵民間對外投資的嘗試。
不久前，中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿曾發(fā)表文章稱，對外投資民間化戰(zhàn)略與人民幣國際化息息相關，因為部分對外投資可以用人民幣來做，且推動對外投資的許多便利化舉措還涉及到資本項目開放等金融配套改革。
馬駿稱，假設我國未來實現(xiàn)資本賬戶開放，且相關配套改革完成，民間對外投資占我國對外資產(chǎn)的比例明顯提高，就能夠提高我國的凈要素收益占國民收入的比重。
民間對外投資大致可歸納為四大類：第一是通過銀行對外投資；第二是通過基金類投資機構(gòu)的對外投資。第三是通過民營企業(yè)對外投資；第四是通過居民對外投資。
劉英表示，這周啟動的香港人民幣無限額兌換、滬港通和人民幣合格境內(nèi)機構(gòu)投資者都是人民幣國際化的重要里程碑，標志著人民幣國際化正在從貿(mào)易項下逐步向資本項下開放轉(zhuǎn)變。
劉英并稱，鼓勵對外投資已經(jīng)發(fā)展成為國策了，我國目前的對外開放戰(zhàn)略，已經(jīng)由招商引資發(fā)展為鼓勵對外投資與招商引資并重，從鼓勵出口到進口、出口并重。