憑借虛假財(cái)務(wù)數(shù)字曾經(jīng)逃離披星戴帽的大智慧（601519），現(xiàn)在開(kāi)始進(jìn)入“還賬”期。不但需要面對(duì)編造謊言帶來(lái)的處罰，更要考慮無(wú)法作假之后的實(shí)際虧損業(yè)務(wù)該怎么經(jīng)營(yíng)。雪上加霜的是，與湘財(cái)證券的聯(lián)姻也很可能告吹，一切意味著大智慧的轉(zhuǎn)型又回到了起點(diǎn)。在被監(jiān)管層撕開(kāi)造假面具之后，大智慧又該如何自保？
處罰：虛增收入領(lǐng)罰單
在今年5月2日被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查過(guò)去半年之后，大智慧的案子終于有了結(jié)果。上周五晚間，大智慧發(fā)布公告稱，公司于11月5日收到了證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》。
公告顯示，大智慧在2013年存在多起虛增收入的行為，公司當(dāng)年賬面多處被做手腳：提前確認(rèn)有承諾政策的收入8744.69萬(wàn)元、虛增銷售收入287.25萬(wàn)元、延后確認(rèn)2013年年終獎(jiǎng)減少應(yīng)計(jì)成本費(fèi)用2495.43萬(wàn)元、利用與廣告公司的框架協(xié)議以及業(yè)務(wù)合同分別虛增收入93.34萬(wàn)元以及1567.74萬(wàn)元，同時(shí)公司子公司還涉嫌提前合并天津民泰，影響合并報(bào)表利潤(rùn)總額825.01萬(wàn)元，商譽(yù)433.13萬(wàn)元。
以此計(jì)算，公司共計(jì)虛增了過(guò)億元營(yíng)業(yè)收入，彼時(shí)公司報(bào)表顯示2013年度的營(yíng)業(yè)收入為8.9億元，凈利潤(rùn)為1166.14萬(wàn)元，如果將未計(jì)入的2495.43萬(wàn)元成本費(fèi)用計(jì)入，公司2013年的凈利潤(rùn)應(yīng)該是虧損的。這也意味著，憑借虛假的財(cái)務(wù)數(shù)字，大智慧逃過(guò)了因連續(xù)兩年虧損被披星戴帽的命運(yùn)。
針對(duì)上述違規(guī)行為，證監(jiān)會(huì)擬對(duì)大智慧進(jìn)行警告并處以罰款60萬(wàn)元；擬對(duì)公司時(shí)任董監(jiān)高等相關(guān)人員予以警告，并依據(jù)責(zé)任大小分別給予3萬(wàn)-30萬(wàn)元不等的處罰，擬對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員采取五年證券市場(chǎng)禁入措施。
影響：收購(gòu)湘財(cái)證券或告吹
然而，對(duì)于大智慧來(lái)說(shuō)，這一紙?zhí)幜P事先告知書帶來(lái)的，遠(yuǎn)不只幾十萬(wàn)罰款及市場(chǎng)禁入那么簡(jiǎn)單，一旦處罰正式下發(fā)，大智慧將面臨著投資者的索賠，更重要的是，公司與湘財(cái)證券的聯(lián)姻或?qū)⒏娲怠?/p>
在上海市華榮律師事務(wù)所律師許峰看來(lái)，凡是在2014年3月1日到2015年4月30日之間買入大智慧股票,并且在2015年5月1日之后賣出或繼續(xù)持有股票造成損失的投資者,均可向大智慧及相關(guān)責(zé)任人發(fā)起索賠,要求大智慧賠償虛假陳述違法行為給投資者造成的投資差額等損失。
同時(shí)，隨著行政處罰的正式落地，許峰認(rèn)為大智慧正在進(jìn)行的非公開(kāi)發(fā)行購(gòu)買資產(chǎn)事項(xiàng)或?qū)⒏娲?。今?月23日，大智慧曾發(fā)布公告稱，公司擬以發(fā)行13.56億股、支付現(xiàn)金2.98億元的方式收購(gòu)湘財(cái)證券100%股權(quán)，交易作價(jià)85億元。根據(jù)證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第三十九條規(guī)定，上市公司現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員最近36個(gè)月內(nèi)受到過(guò)證監(jiān)會(huì)的行政處罰，或者最近12個(gè)月內(nèi)受到過(guò)證券交易所公開(kāi)譴責(zé)不得非公開(kāi)發(fā)行股票；上市公司或現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)正被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查亦不得非公開(kāi)發(fā)行股票。
而這還不是全部。上海市東方劍橋律師事務(wù)所律師吳立駿認(rèn)為，大智慧披露的行政處罰事先告知書中，沒(méi)有披露證監(jiān)會(huì)行政處罰預(yù)先告知的全文內(nèi)容涉嫌繼續(xù)信息披露違規(guī)，全文內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括證監(jiān)會(huì)查明的相關(guān)事實(shí)與依據(jù)，而大智慧僅披露財(cái)務(wù)造假的數(shù)字，而不披露財(cái)務(wù)造假的過(guò)程和內(nèi)容細(xì)則，有可能導(dǎo)致投資者難以全面判斷財(cái)務(wù)欺詐所帶來(lái)的影響。大智慧有義務(wù)及時(shí)和完整地披露證監(jiān)會(huì)行政處罰事先告知書的全部?jī)?nèi)容。
現(xiàn)狀：業(yè)績(jī)大幅掉隊(duì)
一旦公司與湘財(cái)證券重組化為泡沫，大智慧的轉(zhuǎn)型也將回到起點(diǎn)，而時(shí)至今日，大智慧已經(jīng)是互聯(lián)網(wǎng)金融布局中的掉隊(duì)者。在剛剛披露完的三季報(bào)中，大智慧交出了由盈轉(zhuǎn)虧的成績(jī)單。而公司的其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卻已經(jīng)步入業(yè)績(jī)的爆發(fā)期。
2015年1-9月，大智慧共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.33億元，同比下降29.54%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-1.34億元，同比下滑253.85%。此外，公司還預(yù)計(jì)2015年累計(jì)凈利潤(rùn)也將為負(fù)值。而同樣做軟件銷售以及金融資訊服務(wù)的東方財(cái)富和同花順卻是另外一番業(yè)績(jī)。在三季報(bào)中，東方財(cái)富表示，由于基金第三方銷售服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)一步加快以及金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比大增，公司在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.95億元，同比增長(zhǎng)592.07%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)14.75億元，同比增長(zhǎng)22.5倍。同花順的財(cái)報(bào)也毫不遜色。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.7億元，同比增長(zhǎng)378.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.89億元，同比增長(zhǎng)2179.66%。
在半年報(bào)中，大智慧曾經(jīng)披露了公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入情況，在PC終端服務(wù)系統(tǒng)、移動(dòng)終端服務(wù)系統(tǒng)、證券公司綜合服務(wù)系統(tǒng)、港股服務(wù)系統(tǒng)以及貴金屬五大業(yè)務(wù)中，僅證券公司綜合服務(wù)系統(tǒng)以及港股服務(wù)系統(tǒng)的收入同比出現(xiàn)增長(zhǎng)。同時(shí)，由于公司在今年2月將民泰貴金屬的七成股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，公司的貴金屬收入也大幅下降，而大彩公司31%股權(quán)的出讓更是讓公司的互聯(lián)網(wǎng)彩票業(yè)務(wù)收入從有到無(wú)。
由此可見(jiàn)，除軟件銷售以及港股服務(wù)業(yè)務(wù)外，大智慧并無(wú)其他業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。而同花順與東方財(cái)富的業(yè)績(jī)暴增卻主要得益于新業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。半年報(bào)中，東方財(cái)富曾表示，公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)主要因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)了1321.94%。數(shù)據(jù)顯示，上半年，東方財(cái)富的金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)收入高達(dá)14億元，第三方基金銷售是這筆收入的主要貢獻(xiàn)力量。
同花順業(yè)績(jī)的暴增也得益于第三方基金銷售。截至2015年6月，同花順旗下的“愛(ài)基金”平臺(tái)已上線64家基金公司，共計(jì)1784只基金產(chǎn)品。正是基金銷售業(yè)務(wù)的火熱使得同花順的電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了同比23.7倍的增長(zhǎng)。
而大智慧卻把重金投向了貴金屬交易。2013年9月，大智慧曾斥資7000萬(wàn)元收購(gòu)民泰貴金屬70%股權(quán)，次年2月，公司又以1.44億元收購(gòu)了無(wú)錫君泰貴金屬合約交易中心有限公司60%股權(quán)。然而，貴金屬交易并未給公司帶來(lái)好運(yùn)，2014年下半年，投資者購(gòu)買民泰現(xiàn)貨白銀產(chǎn)品后出現(xiàn)大額虧損，多次維權(quán)未果后將大智慧告上法庭，公司不得不將民泰貴金屬的股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去。
未來(lái)：轉(zhuǎn)型無(wú)實(shí)質(zhì)進(jìn)展
2014年年報(bào)中，大智慧曾表示，公司的互聯(lián)網(wǎng)金融信息服務(wù)大用戶平臺(tái)與湘財(cái)證券將融合發(fā)展，雙方將深入合作，積極打造集行情、資訊、在線開(kāi)戶、投資咨詢、綜合理財(cái)、在線交易等金融產(chǎn)品銷售與服務(wù)為一體的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)。不過(guò)由于被立案調(diào)查，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)的建設(shè)并無(wú)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
9月底，東方財(cái)富收購(gòu)?fù)抛C券正式獲批，雙方在線開(kāi)戶的合作也已經(jīng)拉開(kāi)帷幕，走在互聯(lián)網(wǎng)證券轉(zhuǎn)型前列的大智慧再度掉隊(duì)。收購(gòu)湘財(cái)證券遇阻后，大智慧開(kāi)始調(diào)整思路轉(zhuǎn)向互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型企業(yè)。
10月30日，公司與上海海銀金融控股集團(tuán)有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方擬在共同進(jìn)行市場(chǎng)拓展方面開(kāi)展合作。
根據(jù)協(xié)議，在同等條件下，大智慧與海銀金融優(yōu)先選擇對(duì)方及下屬企業(yè)作為合作伙伴，優(yōu)先使用對(duì)方及下屬企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)，向客戶引薦對(duì)方及下屬企業(yè)的產(chǎn)品或者服務(wù)，并相互基于最優(yōu)惠待遇，實(shí)現(xiàn)雙方利益的最大化。在分析人士看來(lái)，這將有助于提高大智慧線上產(chǎn)品的豐富程度和客群種類，然而，雙方合作能否達(dá)到預(yù)期尚不得知。
對(duì)于公司的轉(zhuǎn)型以及下一步的發(fā)展戰(zhàn)略，北京商報(bào)記者曾在公司收到《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》的后一天向公司董事長(zhǎng)張長(zhǎng)虹致電采訪，對(duì)方稱正在開(kāi)會(huì)并交由董秘處理，但截至發(fā)稿記者仍未收到公司方面回復(fù)。