今年以來，央行動作頻頻，2月降準(zhǔn)、3月降息、4月第二次降準(zhǔn)，5月第二次降息。
央行連連揮動貨幣政策大手的背后，是實體經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑帶來的壓力。最新數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI同比上漲1.5%，連續(xù)3個月處于“1時代”。與此同時，當(dāng)月PPI同比下降4.6%，也印證了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的復(fù)雜形勢。
匯豐中國4月份制造業(yè)PMI的數(shù)值也低于此前預(yù)估，這也增加了二季度中國經(jīng)濟(jì)增長動能持續(xù)減弱的苗頭。因此，在央行本次降息的答記者問上，央行表示，央行表示，此次進(jìn)一步下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，重點就是要繼續(xù)發(fā)揮好基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，進(jìn)一步推動社會融資成本下行，支持實體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。
不過，值得注意的是，連續(xù)的降準(zhǔn)降息釋放出來的資金并未如愿進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，而是大量進(jìn)入股市。前不久舉行的一場論壇上，國務(wù)院發(fā)展研究中心副主任劉世錦直言，“降準(zhǔn)降息”也許在改變預(yù)期方面能起一點兒作用，對實體經(jīng)濟(jì)的扶持作用或者刺激作用不會太強(qiáng)，“資金能到實體行業(yè)里面去嗎？現(xiàn)在行業(yè)已經(jīng)是很嚴(yán)重過剩了，那個錢會朝那投嗎？不會的。大部分到了股市，央行一說什么新的政策，要放松一點股市一下就起來了”。
增量資金的涌入，對于A股而言亦不能稱之為“利好”。華東某券商一位分析師對騰訊財經(jīng)表示，本次降息會對某些板塊帶來利好，但不能改變整個大盤目前的情況，“一段時間內(nèi)，大盤仍會以震蕩調(diào)整為主”。這位分析師說道，針對央行的降準(zhǔn)和降息行為，過于頻繁，在信心層面市場已經(jīng)有所疲軟；其次，本輪牛市從2014年下半年啟動以來，目前A股部分個股估值以及市盈率過高，“基本面已經(jīng)無法撐起如此的股價”，因此市場還處于估值調(diào)整期。
交銀國際首席策略師洪灝亦表示，市場對本次降息的反應(yīng)相較于前幾次會更加平淡。洪灝稱，隨著央行的頻繁動作，市場對于貨幣政策的反應(yīng)已經(jīng)偏弱化，貨幣政策對市場影響呈邊際遞減之勢。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰的觀點基本相同，他表示，持續(xù)降息從趨勢上會長期利好股市，這是確定無疑的；但是單次降息對股市短期漲跌是不確定的。
就個股而言，南方基金楊德龍對騰訊財經(jīng)表示，降息降低了企業(yè)融資成本，有利于一些利率敏感型行業(yè)，如房地產(chǎn)、汽車、基建、一般工業(yè)等，提高這些行業(yè)盈利能力。
不過，對于銀行板塊而言，本次降息則可以稱為“不利消息”。交銀國際首席策略師洪灝分析，這次雖然是降息，但是同時也把存款利率浮動上限由基準(zhǔn)利率的1.3倍擴(kuò)大到了1.5倍，市場存款的利率應(yīng)該會進(jìn)一步提高。所以對于銀行來說，存款利率提高但是貸款利率下降的話，銀行息差收縮，銀行作為大的權(quán)重板塊，其實是不利消息。