P2P行業(yè)今年將跨入資本時代 制度規(guī)范在設(shè)立中
投資風(fēng)向標
銀監(jiān)會近日進行了機構(gòu)大調(diào)整，新設(shè)立普惠金融部，網(wǎng)貸等業(yè)務(wù)歸口到普惠金融部監(jiān)管。監(jiān)管“歸屬”的明確，在P2P圈迅速激起千層浪，不少網(wǎng)貸機構(gòu)認為，隨著監(jiān)管權(quán)責的明確，以P2P為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融的管理政策法規(guī)將加速出臺，未來P2P行業(yè)的投資將變得更有價值。
與監(jiān)管歸屬日漸明朗并行的，還有風(fēng)險資本、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)資本不斷涌向互聯(lián)網(wǎng)金融的消息，以及依然層出不窮的平臺風(fēng)險事件、評級機構(gòu)對網(wǎng)貸機構(gòu)的質(zhì)疑聲。眾多聲音交織成為2015年開年后金融圈最熱鬧的一幕。但可以確定的是，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、壯大，產(chǎn)業(yè)資本和傳統(tǒng)金融從業(yè)者進入和監(jiān)管的出臺，更新、更靠譜的投資方式或?qū)⒓铀儆楷F(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融投資變局即將拉開。
●南方日報記者 黃倩蔚
機會
資本加速涌入
發(fā)展機會更大競爭更激烈
剛剛過去的2014年堪稱P2P行業(yè)的蓬勃發(fā)展的一年，P2P成為所有新興互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)中最火熱的領(lǐng)域之一，資本的涌入，投資人的增長，監(jiān)管層的關(guān)注，都讓其話題不斷。
20日晚，廣州企業(yè)達意隆公告稱，公司于2015年1月20日與廣州華新集團有限公司、馮耀良簽訂了《意向書》，擬以增資方式參股投資廣州易貸金融信息服務(wù)股份有限公司。根據(jù)協(xié)議，易貸公司擬將注冊資本由1000萬元增資到1億元至1.5億元，其中達意隆參與增資金額不超過1500萬元，持股比例為不超過增資擴股后的易貸公司的10%。
易貸公司旗下P2P平臺廣州e貸18日剛上線。達意隆表示，本次參股投資將有利于公司充分利用該互聯(lián)網(wǎng)金融平臺為公司上下游提供增值服務(wù)，并期望互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展能為公司帶來一定的投資收益。21日深交所開盤后，達意隆股價即漲停，并以漲幅9.98％收市，22日繼續(xù)盤中漲停，側(cè)面反映著市場對P2P領(lǐng)域未來潛力的預(yù)期。
1月9日，人人貸宣布獲得了一筆1.3億美元的大額融資。摯信資本領(lǐng)投6500萬美元，其他投資人合共6500萬美元。投資對象是人人貸的母公司“人人友信”，后者于2011年由“人人貸”和線下金融服務(wù)公司“友信”整合而成。這創(chuàng)下了國內(nèi)P2P領(lǐng)域融資的最大規(guī)模。
而1月中旬，上海P2P平臺點融網(wǎng)也宣布獲得了投資界巨擘老虎基金的投資。投資點融網(wǎng)的老虎基金是一家全球聞名的對沖基金，成立至今已逾30年。這次是老虎基金第一次投資中國互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。
而此次是點融網(wǎng)在過去的三個月里第二次融資。2014年10月8日，點融網(wǎng)獲得新鴻基的投資并與其結(jié)成戰(zhàn)略合作關(guān)系。
點融網(wǎng)共同創(chuàng)始人、聯(lián)合首席執(zhí)行官郭宇航認為，P2P行業(yè)的火爆情況在2015年還將繼續(xù)，甚至?xí)?。群雄亂戰(zhàn)之中，好的平臺將獲得更多資本的青睞，經(jīng)受市場考驗后贏得行業(yè)地位。“隨著P2P行業(yè)發(fā)展越來越成熟，2015年還將有很多P2P公司會獲得融資，P2P行業(yè)將正式跨入資本時代。”郭宇航稱。2015年，一邊是資本繼續(xù)看好和涌入P2P行業(yè)，但另一邊，隨著資本的進一步加入，P2P行業(yè)的競爭必將更加激烈。
變局
傳統(tǒng)金融涉足
為投資人帶來更多利好
超過2500億元的成交量，也吸引了傳統(tǒng)金融的注意。走在前面的少不了在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域探索較多的基金公司。有消息稱，天弘基金已經(jīng)盯上了小貸公司投資過程中存在海量的站崗資金（投資空檔期的資金），即將推出對接新產(chǎn)品。而值得關(guān)注的是，天弘正在研究將這種與站崗資金對接的合作推廣到P2P項目。
在日前于廣州舉辦的2015年南方金融創(chuàng)新論壇上，面對會場多家廣州P2P平臺，天弘基金華南營銷中心總經(jīng)理張技輝拋出了橄欖枝。張技輝認為，天弘基金與P2P公司都是資金的中介。不同的是，小貸公司和P2P公司直接對接資金的委托人和需求方，天弘基金是通過聚集投資者的資金，間接地把資金投入到社會需求中去。“天弘基金和小貸公司、P2P公司，還有很多可以做的事情。”有消息透露，天弘基金未來或會推出針對小貸公司存量資金的小貸產(chǎn)品和針對P2P站崗資金的產(chǎn)品。
事實上，國泰基金目前已經(jīng)通過匯付天下，與“廣州e貸”對接，推出了廣州P2P行業(yè)首個規(guī)范操作的對接P2P站崗資金貨幣基金產(chǎn)品“生利寶”。
除此以外，銀行也并未閑著。除了走得比較前的招行e家小貸，近日有消息稱華潤銀行投資的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺也即將上線。同時廣發(fā)銀行也對記者透露，正在研究P2P業(yè)務(wù)，未來或?qū)⑸孀氵@一領(lǐng)域。而早在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域做探索的平安銀行，也提出下一步要向互聯(lián)網(wǎng)金融的方向靠攏，打造高流量客戶流入、高活躍客戶平臺、高價值客戶驅(qū)動的經(jīng)營模式，實現(xiàn)業(yè)績高效增長。
廣東南方金融創(chuàng)新研究院特約觀察員徐北表示，對P2P企業(yè)來講，與基金公司對接能增加客戶投資收益，提高客戶的粘性。但其中也對P2P企業(yè)目前資金池的操作方式提出了較大的挑戰(zhàn)。業(yè)內(nèi)人士表示，傳統(tǒng)金融業(yè)的進入，將促使P2P企業(yè)運作更為規(guī)范。比如，對接貨基后，P2P不能再有資金池，對企業(yè)風(fēng)險管理也提出了更高的要求。
根據(jù)廣州市金融辦統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2014年末，廣州市共有近50家正在運營或籌備的P2P平臺，行業(yè)平均收益率16.72%。其中不乏背景雄厚的P2P平臺：如由廣州金融控股集團有限公司發(fā)起設(shè)立的P2P平臺廣州金控網(wǎng)絡(luò)，去年4月成立，注冊資本1億元人民幣，是廣州地區(qū)第一家國企背景的P2P平臺。2014年底上線的民貸天下則是民生加銀資產(chǎn)管理有限公司與廣州市國資平臺廣州基金聯(lián)手打造的華南地區(qū)首家同時擁有國資和銀行背景的P2P平臺。
業(yè)內(nèi)人士分析指出，隨著監(jiān)管政策的日漸明朗，行業(yè)日漸規(guī)范，P2P行業(yè)將迎來加速發(fā)展，實力強大的傳統(tǒng)金融機構(gòu)或?qū)⒓涌煅芯亢筒季諴2P行業(yè)。而對投資人而言，這或是一個大大的利好，由于傳統(tǒng)機構(gòu)的風(fēng)控和監(jiān)管都更為規(guī)范，這對投資人通過互聯(lián)網(wǎng)金融分享實體經(jīng)濟發(fā)展的好處，或是一個難得的好機遇。
風(fēng)險
評級引發(fā)爭議
風(fēng)險高發(fā)和規(guī)范缺失不容忽視
網(wǎng)貸行業(yè)被高度關(guān)注的，除了機遇，還有不可忽視的風(fēng)險。1月21日大公信用數(shù)據(jù)有限公司（下稱大公信用）公布266個互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)貸平臺黑名單和676個預(yù)警名單，其中包括了陸金所等行業(yè)前列的平臺。評級公布當日就引發(fā)整個P2P行業(yè)的爭議。不少互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會和P2P機構(gòu)人士對評級表示質(zhì)疑。但也有不少業(yè)內(nèi)人士坦承，目前P2P行業(yè)仍然魚龍混雜，信息不透明，風(fēng)險極高，同時信用評級體系依然缺失和混亂。
有P2P機構(gòu)人士直言，這份名單的可行性和準確性值得商榷。大公信用并未說明相關(guān)P2P平臺的經(jīng)營數(shù)據(jù)獲取與更新機制，且沒有對信用評價模型可信度及歷史數(shù)據(jù)擬合情況作出全面專業(yè)解釋。然而，不可忽視的是，評級機構(gòu)縱然有不嚴謹之處，但是也揭示了目前P2P平臺亟待信息透明化、平臺監(jiān)管缺失等系列問題。
2014年問題平臺涌現(xiàn)、陸金所公布壞賬率也引起了業(yè)界反思。此外，不少平臺數(shù)據(jù)本身未經(jīng)審計甚至根本沒有公開這類數(shù)據(jù)。困擾P2P行業(yè)健康發(fā)展的信息數(shù)據(jù)不透明、資金池、期限錯配、虛假標、自融等行業(yè)問題不容忽視。
對于評級，大公信用發(fā)言人王再祥回應(yīng)稱，“‘大’不代表好，‘大’不代表安全”。最新的評測報告也指出：陸金所信息披露不透明，產(chǎn)品期限長、收益低。而其他小平臺信息不透明的情況更普遍。“不透明”給P2P平臺留下了暗箱操作的空間，容易掩蓋了平臺背后的風(fēng)險。
此外，有消息稱，截至2014年11月，全國已有165家P2P平臺由于黑客攻擊造成系統(tǒng)癱瘓、數(shù)據(jù)被惡意篡改、資金被洗劫一空等問題。平臺的系統(tǒng)安全是否達到金融安全的要求，也引發(fā)了投資人的擔憂。消息指，最近紅嶺創(chuàng)投受到了黑客的攻擊，為了保護機房，平臺短暫采取了屏蔽措施，屏蔽了一切正常和非正常的訪問。此外，今年1月9日，人人貸剛一宣布1.3億美元的高額融資，官網(wǎng)隨即便遭到黑客攻擊。人人貸官方微博表示，受到黑客攻擊后，所有用戶的信息和資金都很安全，正在與“搗亂之人”進行談判與較量。
“不排除隨著銀監(jiān)會相關(guān)部門出臺P2P行業(yè)監(jiān)管政策后，有些信用評級參考標準還會隨之調(diào)整。”盡管P2P行業(yè)評級體系缺乏權(quán)威性的操作規(guī)范，但大公信用的名單對P2P行業(yè)并非一點價值都沒有。評級的發(fā)展可推動行業(yè)更透明化和規(guī)范化，也可為整個P2P行業(yè)的健康發(fā)展增信、降險。
據(jù)了解，通常P2P平臺信用評級的設(shè)定標準比較復(fù)雜。部分第三方機構(gòu)也正在嘗試調(diào)研人員實地考察各家P2P機構(gòu)，收集全面經(jīng)營數(shù)據(jù)，選取對P2P平臺發(fā)展影響突出的成交量、營收、收益、杠桿、流動性、分散度、透明度等進行量化計算，得到更為客觀的P2P平臺信用評級。
■監(jiān)管層表態(tài) 鼓勵創(chuàng)新發(fā)展與適度監(jiān)管并重
23日，在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，人民銀行副行長潘功勝、銀監(jiān)會副主席王兆星、保監(jiān)會副主席周延禮在解讀和展望金融改革等政策時，都對互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展、創(chuàng)新和監(jiān)管的相關(guān)問題進行了回應(yīng)。
央行 盡快完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管政策框架
潘功勝表示，互聯(lián)網(wǎng)金融也是金融，金融行業(yè)不太同于其他的行業(yè)，金融行業(yè)在風(fēng)險的特征上具有很強的隱蔽性、突發(fā)性、傳染性、外溢性等。所以，加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管是促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的一個基本要求。
關(guān)于對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和監(jiān)管政策，人民銀行表示，總體態(tài)度是鼓勵創(chuàng)新發(fā)展、適度監(jiān)管。潘功勝表示，人民銀行牽頭并會同銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等相關(guān)部門，制定了關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見。按照適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管的原則，建立和完善互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管框架，界定各種業(yè)態(tài)的業(yè)務(wù)邊界和準入條件，落實金融監(jiān)管部門之間的相互分工和責任。同時，明確底線，保護合法經(jīng)營，打擊違法和違規(guī)經(jīng)營。下一步將會盡快完善互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的政策框架，加強對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的政策協(xié)調(diào)，保證和促進中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)健康、良性的發(fā)展。這也是新年央行對互聯(lián)網(wǎng)金融的首次表態(tài)。
銀監(jiān)會 正抓緊制度建設(shè)規(guī)范
銀監(jiān)會副主席王兆星認為，在金融改革放松管制、市場化的過程中，互聯(lián)網(wǎng)金融提供了更加便捷、更加快速的服務(wù)，普通百姓對此都有切身感受。這也推動傳統(tǒng)銀行業(yè)要加快創(chuàng)新，改善服務(wù)的手段、方式，更好地滿足老百姓的需要。
他表示，互聯(lián)網(wǎng)金融有很積極的作用，但也要看到它的金融活動的實質(zhì)。既然是一種金融活動，就可能會產(chǎn)生金融風(fēng)險。從監(jiān)管部門角度來說，一方面要促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，促進銀行業(yè)加快改革和創(chuàng)新，改善金融服務(wù)；另一方面，也要高度關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融可能帶來的一些金融風(fēng)險，在資本、流動性以及信息公開等方面加強規(guī)范。目前，人民銀行和銀監(jiān)會，正在抓緊制定相關(guān)制度，加以規(guī)范，使互聯(lián)網(wǎng)金融得到更健康的發(fā)展。
保監(jiān)會 切實保護消費者利益
保險會副主席周延禮表示，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、移動終端的興起、廣泛運用，對保險業(yè)來說是一個極大利好，保監(jiān)會對此持積極態(tài)度，將鼓勵創(chuàng)新、適度監(jiān)管，以切實保護消費者利益為主要目標。最近保監(jiān)會專門發(fā)了有關(guān)這方面的文件，要求征求社會方方面面的意見。
機會
監(jiān)管明朗
銀監(jiān)會近日進行了機構(gòu)大調(diào)整，新設(shè)立普惠金融部，網(wǎng)貸等業(yè)務(wù)歸口到普惠金融部監(jiān)管。
資本涌入
2015年P(guān)2P行業(yè)將正式跨入資本時代。易貸公司旗下P2P平臺廣州e貸1月18日上線，20日即獲得上市公司增資方式參股。1月9日，人人貸宣布獲得了1.3億美元大額融資。傳統(tǒng)金融將加速涉足互聯(lián)網(wǎng)金融，基金公司對接P2P項目，傳統(tǒng)銀行投資互聯(lián)網(wǎng)金融平臺。
風(fēng)險
網(wǎng)絡(luò)安全
截至2014年11月，全國已有165家P2P平臺由于黑客攻擊造成系統(tǒng)癱瘓、數(shù)據(jù)被惡意篡改、資金被洗劫等問題。
評級體系
信用評級體系仍待規(guī)范。大公信用近日公布266個互聯(lián)網(wǎng)金融網(wǎng)貸平臺黑名單和676個預(yù)警名單，引發(fā)行業(yè)的爭議，其可行性和準確性受質(zhì)疑。
信息披露
缺乏完善的信息披露制度，信息不透明給P2P平臺留下了暗箱操作空間，容易掩蓋了平臺背后風(fēng)險。
監(jiān)管央行
總體態(tài)度是鼓勵創(chuàng)新發(fā)展、適度監(jiān)管。央行牽頭并會同銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等相關(guān)部門，制定了關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見。建立和完善互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管框架，界定各種業(yè)態(tài)的業(yè)務(wù)邊界和準入條件，落實金融監(jiān)管部門之間的相互分工和責任。
銀監(jiān)會
一方面要促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展；另一方面要高度關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融可能帶來的金融風(fēng)險，在資本、流動性以及信息公開等方面加強規(guī)范。
保監(jiān)會
以切實保護消費者利益為主要目標。