截至12月12日，滬深兩市的兩融余額已達(dá)9434.48億元，隨著A股交易的活躍，兩融規(guī)模的不斷膨脹，正在挑動著市場越發(fā)敏感的神經(jīng)。
“多方”與“空方”的博弈背后，“檢查”與“收緊”的傳言流竄，監(jiān)管層對兩融的態(tài)度，似乎已遠(yuǎn)突破其業(yè)務(wù)本身，而正被賦予諸如市場信心、資金松緊等更多特殊的含義。
備受市場關(guān)注的兩融檢查于12月15日正式啟動。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，中信證券、平安證券、國泰君安等券商已率先迎來檢查，而剩下的有部分券商的入駐檢查或?qū)⒂谙轮荛_展。
不過，與此前市場擔(dān)憂的針對兩融業(yè)務(wù)杠桿的專項檢查傳聞不同的是，接受記者采訪的多位券商人士強(qiáng)調(diào)這只是常規(guī)檢查，其原因被市場過分解讀。“我認(rèn)為大多數(shù)券商并不會違規(guī)，提高杠桿可以通過傘形信托、收益互換等其他融資方式，這次檢查只是例行的融資檢查而已。”一家上市券商的兩融人士表示。
截至12月12日，滬深兩市融資融券余額達(dá)9434億元。兩融的杠桿作用推動了此輪牛市行情，不少券商融資資金紛紛告急，杠桿作用隱藏的巨大風(fēng)險開始引發(fā)關(guān)注。因此，證監(jiān)會的此次檢查被市場解讀為針對目前兩融業(yè)務(wù)特意展開的專項檢查。
事實上，監(jiān)管層對于兩融的態(tài)度已經(jīng)成為影響大盤走勢的重要因素，上周以來，伴隨監(jiān)管層兩融業(yè)務(wù)窗口指導(dǎo)、融資融券業(yè)務(wù)專項檢查的傳聞出爐，滬指震蕩頻繁，券商股更經(jīng)歷大幅調(diào)整。
對此，證監(jiān)會在上周五表態(tài)稱，今年以來，證券公司融資融券、股票質(zhì)押回購交易、約定購回式證券交易等融資類業(yè)務(wù)快速發(fā)展，規(guī)模較大。為促進(jìn)證券公司融資類業(yè)務(wù)規(guī)范有序發(fā)展，按照今年證券公司現(xiàn)場檢查工作的統(tǒng)一安排，證監(jiān)會將啟動第四季度現(xiàn)場檢查工作，對部分證券公司的融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行檢查。
兩融檢查拉開序幕
12月15日，中信證券、平安證券、國泰君安等券商已正式迎來檢查，而還有部分券商或?qū)⒂谙轮苋腭v開始檢查。
“已經(jīng)入駐了，今天我們的主要工作就是根據(jù)監(jiān)管檢查要求提供所有材料。檢查的重點主要有兩塊，一是兩融業(yè)務(wù)的開展情況，二是檢查在兩融工作開展過程中，具體操作是否與業(yè)務(wù)細(xì)則有相違背或不匹配的地方。”深圳一家大型券商相關(guān)人士向記者透露。
有報道稱，此次融資融券業(yè)務(wù)檢查將涉及40家券商。15日，已有部分券商開始檢查，但仍有部分券商尚未正式入駐。
“今天還沒進(jìn)場，估計要下周，檢查組有十幾個人。”上海一家也在此次檢查名單中的券商人士告訴記者。
另一家上市券商兩融人士也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，已接到檢查通知，但目前檢查組尚未入駐，不過公司已經(jīng)進(jìn)行了自查，也整理好所有資料，就等監(jiān)管層的檢查。
“兩融業(yè)務(wù)每年都會有檢查，檢查的重點都是合規(guī)性、風(fēng)控方面，還有業(yè)務(wù)開展情況是否符合監(jiān)管細(xì)則要求等。”上述券商兩融相關(guān)人士估計，此次檢查重點或也將集中于此。
值得注意的是，股票期權(quán)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備情況也在此次檢查之列。此前12月5日，中國證監(jiān)會就《股票期權(quán)交易試點管理辦法（征求意見稿）》、《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)參與股票期權(quán)交易試點指引》向社會公開征求意見，股票期權(quán)交易試點啟動在即。
券商強(qiáng)調(diào)系常規(guī)檢查
事實上，監(jiān)管層對券商融資業(yè)務(wù)檢查每年都會有，但此次檢查尤為引發(fā)市場關(guān)注。這與其杠桿作用引發(fā)的牛市行情不無關(guān)系。
截至12月12日，滬深兩市融資融券余額達(dá)9434億元，融資融券余額不斷創(chuàng)新高。而兩融的杠桿作用一定程度上撬起了此輪的牛市行情。華泰證券測算顯示，由兩融余額推算這波行情的增量資金達(dá)2.5萬億。
兩融業(yè)務(wù)推動了“瘋牛”行情，但其杠桿背后隱藏的巨大風(fēng)險也不容小覷。為了防止“爆倉”風(fēng)險，此前已有部分券商陸續(xù)提高融資保證金比例、調(diào)整抵押折算率等防止風(fēng)險。因此此次證監(jiān)會例行檢查被認(rèn)為是對兩融業(yè)務(wù)的專項監(jiān)管，被市場看作利空。
但記者采訪的多位券商人士均向記者表示，此次檢查為例行檢查。“只是常規(guī)檢查，年初就已經(jīng)布置任務(wù)了。差不多一周就可以檢查結(jié)束。”上海一家大型券商信用交易部負(fù)責(zé)人表示。
“我們5月份已經(jīng)被檢查過一次了。這次名單中沒有我們公司。”華南地區(qū)一家中小型券商兩融業(yè)務(wù)人士認(rèn)為，此次檢查也只是常規(guī)檢查而已。
“個人覺得一方面是常規(guī)檢查，另一方面也是提前風(fēng)險把控。因為現(xiàn)在輿論更多的注意點放在本次牛市是因為大量的融資盤，證監(jiān)會可能也是末雨綢繆。”華中一家券商兩融人士向記者表示。
實際上，去年四季度，證監(jiān)會也對33家券商的融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)行了專項檢查。今年年初，監(jiān)管部門對中信證券、海通證券等開出了兩融罰單。
事實上，對此輪由融資撬動起來的牛市行情，市場上尤為擔(dān)心背后風(fēng)險。相比之下，券商人士相對樂觀。“其實目前市場還是相對健康，資金面也相對寬松，一切都在合理范圍內(nèi)健康發(fā)展。”上海一家券商兩融業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。 “關(guān)于券商違規(guī)這塊并沒有聽說，我認(rèn)為大多券商不會冒違規(guī)風(fēng)險，有很多渠道提高杠桿比例，比如傘形信托、收益互換等。”一位兩融人士表示。
有報道稱，此前證監(jiān)會主席助理張育軍已經(jīng)召開過內(nèi)部會議，表達(dá)了對券商加杠桿的鼓勵態(tài)度。對于此前市場上傳說的證監(jiān)會窗口指導(dǎo)的傳聞，證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸12日表示，未對證券公司融資類業(yè)務(wù)進(jìn)行窗口指導(dǎo)。