降息不僅給銀行吸存帶來(lái)了挑戰(zhàn)，也將對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生顯著影響。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，降息有望直接拉低銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率。
與此同時(shí)，非銀同業(yè)存款補(bǔ)繳準(zhǔn)備金后，各種“寶類(lèi)”貨幣基金收益率也有望繼續(xù)下滑。
而據(jù)多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，央行在明年有望進(jìn)一步降息，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率將延續(xù)下滑趨勢(shì)。
銀行理財(cái)收益或跌破5%
央行11月21日宣布次日起，將1年期個(gè)人人民幣貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)40個(gè)基點(diǎn)至5.6%，1年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至2.75%。與此同時(shí)，央行將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.1倍調(diào)整為1.2倍。
央行認(rèn)為，此次下調(diào)貸款和存款基準(zhǔn)利率，重點(diǎn)是發(fā)揮基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，促使實(shí)際利率回歸合理水平，著力緩解企業(yè)融資成本高這一突出問(wèn)題。此次貸款基準(zhǔn)利率的下調(diào)幅度大于存款基準(zhǔn)利率，是對(duì)傳統(tǒng)利率調(diào)整方式的改善，體現(xiàn)了更有針對(duì)性地引導(dǎo)市場(chǎng)利率及社會(huì)融資成本下行。
銀率網(wǎng)分析認(rèn)為，銀行降息的目的旨在降低社會(huì)融資成本，對(duì)于固定收益類(lèi)投資產(chǎn)品的影響是一致的，收益水平均將下行；對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品而言，投資端收益的下行將傳導(dǎo)至銀行理財(cái)產(chǎn)品，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益水平也將進(jìn)一步下行，預(yù)計(jì)將跌破5%的水平。
事實(shí)上，自年初以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率就呈下滑趨勢(shì)。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)，非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品的周平均收益率已從年初的5.76%下滑至上周（11月15日至21日）的5.04%，預(yù)期收益率超6%的非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行量占比也從年初的40%以上跌至3%以?xún)?nèi)，預(yù)期收益率4%至5%之間的產(chǎn)品發(fā)行量占比逐步上升。
另?yè)?jù)《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》從多家銀行營(yíng)業(yè)部了解，國(guó)有大行發(fā)行的非結(jié)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品的平均收益水平上半年已經(jīng)跌破5%，城商行和股份制銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率略高，但也難以突破6%，6%以上的理財(cái)產(chǎn)品正在大幅減少。
不過(guò)，降息卻利好股市。在降息利好下，本周一，受益明顯的券商、地產(chǎn)、保險(xiǎn)、煤炭等板塊強(qiáng)勢(shì)上漲，共同推動(dòng)指數(shù)上行，滬指盤(pán)中大幅走高，午后一度漲逾2%，上摸至2546.75點(diǎn)，創(chuàng)出近三年的新高點(diǎn)。
除了銀行傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品之外，基于貨幣市場(chǎng)基金的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品也呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，已經(jīng)從年初的接近6%的水平下滑至5%之內(nèi)。
據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2014年11月20日，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)寶類(lèi)產(chǎn)品平均7日年化收益率為4.72%，銀行版寶類(lèi)產(chǎn)品的平均7日年化收益率為4.29%，基金公司T+0貨幣基金的平均7日年化收益率為4.46%。
明年收益將繼續(xù)下滑
此外，近日市場(chǎng)傳聞，明年1月起，央行將非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)存放款項(xiàng)從“同業(yè)往來(lái)（來(lái)源方）”調(diào)整至“各項(xiàng)存款”，對(duì)非存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)拆放款項(xiàng)從“同業(yè)往來(lái)（運(yùn)用方）”調(diào)整至“各項(xiàng)貸款”。
申銀萬(wàn)國(guó)研報(bào)預(yù)計(jì)，本次調(diào)整將使無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)一步下降，利好債券和類(lèi)債的銀行股。非存款金融機(jī)構(gòu)的同業(yè)存款繳準(zhǔn)，將使以余額寶為代表的各種理財(cái)產(chǎn)品的監(jiān)管成本增加，收益將下降。
至于降息對(duì)其他類(lèi)型的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的影響，比如目前比較火熱的P2P理財(cái)，融網(wǎng)CEO王坤對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示：“P2P從項(xiàng)目端和理財(cái)端受此次降息的影響都會(huì)比較小。從項(xiàng)目端來(lái)看，銀行和P2P的市場(chǎng)重合度很低，資金規(guī)模上，銀行的資金規(guī)模超過(guò)100萬(wàn)億，而P2P的資金規(guī)模才剛千億級(jí)別。另外投資P2P的人數(shù)也很小眾，因此相比較而言P2P還處于一個(gè)非常初級(jí)的階段，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到和銀行競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)搶市場(chǎng)的階段。”
另外，從目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)來(lái)看，不排除央行在明年上半年再次降息，而連續(xù)降息將對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率帶來(lái)更多的不利影響。
巴克萊預(yù)計(jì)，在對(duì)央行此次非對(duì)稱(chēng)降息措施的影響進(jìn)行評(píng)估后，預(yù)計(jì)基準(zhǔn)利率在2015年上半年還將經(jīng)歷兩次對(duì)稱(chēng)下調(diào)，每次下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。因此，一年期存款利率將下調(diào)至2.25%，同時(shí)一年期貸款利率將下調(diào)至5.1%。
瑞銀證券也預(yù)計(jì)，2015年仍有進(jìn)一步降息的可能性，具體時(shí)點(diǎn)將在很大程度上取決于宏觀數(shù)據(jù)表現(xiàn)，預(yù)計(jì)2015年底前央行將再降息40至50個(gè)基點(diǎn)。
銀率網(wǎng)分析認(rèn)為，隨著利率水平的下降，市場(chǎng)資金面的進(jìn)一步寬松，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益水平將繼續(xù)下滑。而且從目前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)央行再度降息仍有預(yù)期，對(duì)于資金流動(dòng)性要求較低的投資者應(yīng)盡量選擇期限較長(zhǎng)的高收益理財(cái)產(chǎn)品鎖定當(dāng)前的高收益。